최근 달러 환율이 가파르게 하락하면서 내년도 외환시장에 대한 전망과 원화 강세에 대한 고민거리 많으실 거라고 생각됩니다. 지금부터는 달러 환율 전망에 대한 이야기를 해보겠습니다.
최근 시장의 가장 지배적인 전망은 달러 약세 랠리에 대한 공감대형성이다라고 생각할 수 있습니다. 대부분의 글로벌 IB들은 미국 달러화가 내년에도 추세적인 약세 기조를 이어갈 것이라고 예상을 하고 있는데 대표적인 이유로는 연준의 무기한 무제한 양적완화가 계속될 것이라는 점이고 경기를 부양하기 위한 연방 정부의 재정지출이 재정적자 확대로 이어져 달러에 대한 신뢰성을 훼손시킬 것이다라는 우려 때문입니다.
내년도 달러 약세 전망을 지지하기 위해서는 재정적자 확대와 달러약세의 연결고리가 명확하게 형성되어 있는지를 점검해봐야 될 필요가 있습니다. 어떠한 경제적 요인이 재정적자 확대와 결합되는지에 따라서 달러 약세 유무가 판가름 날 것이라고 예상하고 있습니다.
재정적자 확대가 달러 약세로 이어지기 위해 필요한 변수가 무엇인지 살펴보면 상품 수지 적자확대라고 제시한다고 합니다. 상품 수지 적자가 확대될 경우에 달러가 약세로 가는 이유는 분명합니다. 미국이 소비 중심의 경제구조를 가지고 있기 때문에 미국의 소비 증가는 수입 확대로 연결될 수밖에 없고 수익이 확대되면 달러로 결제대금을 지급함으로써 글로벌 시장에 달러 약세를 불러일으키게 된다고 합니다.
시장의 지배적인 달러 약세 전망이 맞아 떨어지기 위해서는 내년에 미국의 상품 수의 적자가 확대될 개연성이 높아지는 걸 생각해보면 됩니다. 그리고 트럼프 이전부터 미국의 보호무역기조가 강화됐다는 점이 명백하고 경제회복을 이끌어야 되는 바이든 대통령 역시 향후에 보호무역기조를 강화할 것이고 공약 내용 중에 나와있던 리 슈어링 정책이 추진됨으로써 달러 약세보다는 달러 강세 전환 가능성이 높을 것이라고 생각됩니다.